5月的广州，30多度的高温裹挟着湿润的空气，整座城市闷热难耐。位于广州市番禺区化龙镇的广州国际商品展贸城(下称“展贸城”)略显冷清，原计划占地4800亩的项目，目前仅有几栋建筑矗立。展贸城周围，车辆稀少，偶见几辆教练车驶过。

因双枪科技股份有限公司(下称“双枪科技”)IPO风波，位于展贸城A1栋1楼F085号门店成为市场关注的焦点，双枪科技的核心经销商“广州粤涵贸易有限公司”(下称“广州粤涵”)便坐落于此。

然而，看似普通的门店，背后却藏着惊人的秘密。“广州粤涵隶属于双枪科技，它是双枪科技广州办事处的法人企业，双枪科技在国内有很多类似的公司(对外看起来像是独立的经销商)，我们并不是独立的第三方经销商”，广州粤涵一位内部人士再三向《经济参考报》记者强调，广州粤涵的老板是郑晓兰，郑晓兰是双枪科技实际控制人、董事长郑承烈的妹妹。

不仅如此，《经济参考报》记者近日采访了解到，双枪科技在隐瞒上述重要关联关系的同时，“公司还存在大量使用个人银行账户进行资金结算的情形”。

5月7日，中国证监会官网发布消息，已要求双枪科技保荐机构兴业证券，对包括广州粤涵在内的部分经销商的出资来源、股权代持、非经营性资金往来、关联关系等问题，进行专项核查。

隐秘关联关系曝光

作为一家日用餐厨具供应商，双枪科技拥有筷子、砧板、勺铲、签类和其他餐厨具5个大类，超过1000种单品。公司年销售筷子约3亿双、砧板约1000万片。2018年—2020年，上述两类产品贡献了公司逾七成的营收。

取得如此业绩，双枪科技的经销商功不可没。尽管公司拥有经销商、直营商超、电子商务、其他直营和外贸五大销售渠道，但经销商渠道已经成为双枪科技扩大营收的利器。招股说明书显示，2018年—2020年，经销商渠道贡献的营业收入分别为2.84亿元、3.12亿元、2.87亿元，营收占比分别为46.78%、43.61%、34.46%。尽管营收占比逐年下降，但绝对金额仍位居各渠道首位。

通过经销商销售产品是日用餐厨具行业的主流销售模式——生产厂商供货给经销商，经销商在各自区域将产品直接销售或通过分销商销售到零售终端。双枪科技称，公司的经销商均为买断经销商，且均为法人单位经销商，大致可分为省级经销商、区域经销商以及商超授权经销商几种。他们都是根据当地人口、经济以及历史销售情况确定，对于经济欠发达地区(青海、新疆等)以省级经销商为主。对于人口众多，经济发达的区域(东部沿海区域)则是由多个经销商分别经营某些区域或大型商超。

招股说明书显示，截至目前，双枪科技已建立遍布全国30余个省市的经销商体系以及销售与服务网络。2018年—2020年，双枪科技经销商主要为区域经销商，数量分别为109家、98家和101家。

广州粤涵便是上述双枪科技经销商中的重要一员。招股说明书显示，广州粤涵成立于2017年11月14日，自然人刘汉梅持股100%，公司经营区域为广东省(除深圳)。2019年、2020年，广州粤涵销售金额分别为2089.82万元、1757.12万元，占双枪科技经销商收入的比重分别为6.69%、6.13%，占双枪科技营收比重分别为2.91%、2.11%。

值得一提的是，广州粤涵成立不到两年时间，就以第二大经销商的身份出现在双枪科技2019年新增经销商名单中。对此，双枪科技在招股说明书解释称，公司对广州敏澜经销业务进行调整时，广州粤涵实控人具有相关业务经验以及很强的业务拓展能力，具有较多渠道资源，故选择与其合作，广州粤涵不是双枪科技前员工控制，也不是双枪科技关联方。

上述说法与《经济参考报》记者调查了解到的情况截然相反。

广州粤涵前述内部员工告诉《经济参考报》记者：“广州粤涵并不是独立的第三方经销商，其老板是双枪科技实际控制人、董事长郑承烈的妹妹郑晓兰。此外，双枪科技在国内有很多类似的公司。”